Réflexions

Nous construisons un cadre de cycle économique en quatre étapes basé sur la croissance économique et l’utilisation des capacités, puis analysons les rendements historiques pour la plupart des grandes décisions d’allocation d’actifs à chaque étape. Étant donné que nous sommes au début de la récession (croissance négative couplée et économie surchauffée), notre fram...

Des surprises économiques positives ont retardé le début de la récession aux États-Unis. Mais une politique monétaire et budgétaire plus stricte, un ralentissement de la croissance mondiale et un rebond imminent de l’incertitude politique et du risque géopolitique suggèrent que les investisseurs devraient acheter une assurance tant qu’elle est bon marché...

Une perspective sur la récente hausse des rendements obligataires américains et le rapport sur l’emploi de ce matin...

La valeur, la qualité et la taille ont tous augmenté alors que le rallye du marché s’est élargi en juin, mais le score BCA a été freiné par une sous-performance en sécurité. Malgré cela, le portefeuille SMID de l’USHQ a surperformé son indice de référence....

Dans ce court rapport hebdomadaire, nous passons en revue certaines des questions les plus fréquentes que les clients nous ont posées au cours des dernières semaines...

D’un côté, la Chine exportera la déflation vers le reste du monde. D’autre part, l’inflation de base est persistante aux États-Unis, ce qui pousse la Fed à pencher du côté belliciste. Dans l’ensemble, ces courants croisés créent un mélange toxique pour les prix des actifs à risque....

Les marchés continuent d’être secoués par la politique des banques centrales et les risques de hausse des prix des matières premières. Cela est dû à la relance budgétaire et aux risques exogènes liés aux conditions météorologiques et à la guerre, qui pourraient faire grimper les prix des aliments et de l’énergie cet hiver. Nous restons acheteurs d’or purement, les producteurs d’énergie et de métaux vi...

Le Global Equity Score dépasse 40% pour la première fois depuis le début de 2022. Le modèle sectoriel améliore les TI et les matériaux et dégrade les produits de base grand public....

La reprise des profits industriels de la Chine devrait décevoir au deuxième semestre 2023. Les bénéfices des entreprises sont plus sensibles aux variations des prix qu’aux volumes. Étant donné que les prix de vente des producteurs continueront de baisser jusqu’en 2023, les profits industriels ne feront que se stabiliser à un niveau très déprimé même avec un léger impré...

L’économie mondiale est probablement déjà en récession, définie par une baisse de la croissance mondiale à moins de 2%. Jusqu’à présent, la récession mondiale a été menée par la Chine, mais dans les mois à venir, elle évoluera vers une économie développée. Ainsi, bien que les métaux et les matières premières industrielles puissent bénéficier d’un court répit, les hauts ...